Instrumentos de captação no mercado de capitais
Existe uma escada entre o contrato particular com um investidor e a oferta registrada. Boa parte das construtoras acredita estar no primeiro degrau porque ninguém mostrou os intermediários.
Os instrumentos disponíveis
O certificado de recebíveis imobiliários transforma a carteira de recebíveis de unidades vendidas em papel colocável junto a investidores, por meio de companhia securitizadora, com regime fiduciário e patrimônio separado.
A debênture com garantia de alienação fiduciária de imóvel permite captar dívida corporativa com lastro no próprio ativo, sem depender de performance de vendas.
Para operações de porte menor, o regime simplificado de oferta permite captação com rito e custo proporcionais, dentro de limite anual definido em norma — caminho frequentemente adequado a empreendimentos únicos.
O que costuma travar
Na prática, o obstáculo raramente é o instrumento. É a casa desarrumada: empreendimentos não segregados, recebíveis mal formalizados, registro de incorporação pendente, contabilidade que não separa obras, e contratos de venda sem padronização.
Organizar isso é trabalho anterior à captação — e é o que determina o prazo e o custo de qualquer estrutura subsequente.